近日，据建发集团官方微信公众号消息，中国银行将为建发集团提供不超过1000亿元人民币的本外币授信融资安排。根据协议，双方将在授信、结算、存款、直接融资、供应链融资、跨境金融、投资银行服务等领域深化合作。

作为厦门最大国企，建发系一直备受关注。而8月23日晚间，高管施震、庄跃凯涉嫌严重违纪违法被查的消息让建发系再次成为舆论焦点。

从股权架构来看，建发集团持有建发股份47.38%的股权，是第一大股东，而建发集团和建发股份共同持有建发房产。叠加建发房产旗下建发国际、建发物业和建发合诚三家上市公司，共同组成了建发系四大核心上市平台。此外，建发股份还持有联发集团95%股权。

公开信息显示，建发股份的主营业务包括供应链和房地产开发；建发国际集团主要从事房地产开发、房地产产业链投资及新兴产业投资；建发物业主要从事物业管理业务等；建发合诚隶属于工程技术服务业。

8月26日，建发股份、建发国际集团、建发物业同时发布2022年上半年财务数据。报告显示，上半年三家上市公司均实现增收又增利，多项业绩指标逆势上扬。

建发股份：核心业务营收增长 房地产业务可结转资源充足

作为A股上市平台，建发股份于今年上半年立足双平台，核心业务实现增长。

报告显示，在经营业绩方面，上半年建发股份营业收入3657.82亿元，同比增长25.78%；实现净利润40.86亿元，同比增长21.76%；实现归属于母公司所有者的净利润27.11亿元，同比增长6%。

其中，供应链运营业务实现营业收入3396.12亿元，同比增长27.4%；实现归母净利润20.89亿元，同比增长30.25%；毛利率1.90%。

房地产业务分部实现营业收入261.7亿元，同比增长7.93%；毛利率15.72%；实现归母净利润6.22亿元，同比下降34.80%。若剔除一级土地出让造成的影响，房地产业务分部实现的营业收入同比增长 27.85%，相应的“归属于母公司所有者的净利润”同比增长15.31%。

在融资方面，建发股份背靠厦门国资委，融资渠道畅通，据悉上半年共发行信用债165.08亿元，同比增加19.6%，平均发债成本从2021年全年的3.68%进一步降低至3.62%。

资料显示，建发股份房地产业务已有数十年历史，秉持“布局全国、区域聚焦、城市深耕”战略，现已布局海西、长三角、长江中游、粤港澳大湾区等核心城市群，包括厦门、上海、杭州、苏州、无锡、武汉、长沙、成都等一二线城市和漳州、莆田等公司在当地具备品牌美誉度及其他优势的三线城市，形成一、二、三线城市强有力的互补优势。

在销售业绩方面，上半年旗下子公司建发房产和联发集团合计实现销售金额823.54亿元。其中建发房产实现合同销售金额674.68亿元；联发集团实现合同销售金额148.86亿元。

在投资拓储方面，今年上半年合计获取优质土地40宗，全口径拿地金额合计约631.34亿元。其中在一、二线城市的土地储备预估权益货值占比近70%。截至2022年6月末，建发房产和联发集团旗下物业管理公司在管项目面积达5414万平方米，较上年末增加523万平方米。

受益于国企优势以及充足的房地产业务可结转资源，西南证券、光大证券、华泰证券等多家机构给予建发股份“买入”或“增持”的评级。

建发国际：多项业绩指标上扬 强化“产品+服务”发展模式

作为港股上市平台，建发国际于今年上半年实现多项业绩指标逆势上扬。

报告显示，在经营业绩方面，上半年建发国际集团实现营收169.5亿元，同比增长90.81%，归属母公司净利润8.42亿元，同比增长158.89%。其中，房地产开发收入156.06亿元，同比增长89.95%，占集团总收入约92.08%；物业管理服务收入7.55亿元，智能化建设服务收入5.88亿元。

此外，上半年实现毛利约25.5亿元，同比增长约110.23%。毛利率15.1%，同比上升1.4个百分点。

在财务状况方面，截至6月末，建发国际持有现金约357.8亿元，现金短债比3.62，净负债率达68.6%，剔除预收款的资产负债率达66.7%，“三道红线”保持绿档达标。同时总有息负债达840.7亿元，为近五年来首次减少，其中约人民币92.3亿元须于一年内偿还，约人民币740.9亿元须于一年后但在五年内偿还。上半年建发国际平均借贷成本4.47%，较去年基本持平。值得注意的是，截至报告期末，建发国际营运资金达1216亿元，较20201年末增加2.56%。

良好的经营业绩和财务状况离不开销售业绩的助力。报告显示，上半年建发国际全口径销售金额656亿元，完成全年目标销售目标1650亿元的39.8%；累计实现权益销售金额480亿元；权益销售面积248万平方米。截至6月末，建发国际销售权益比例73%，基本保持稳定；回款金额671亿元，回款比例102%，多年来一直保持高位。

此外，截至2022年6月30日，建发国际未经重述口径的已售未结货值达1924亿元，较2021年底增长约41%，为后续营收提供基础。

在土地储备方面，上半年建发国际在长三角和珠三角等核心城市核心地段拿地较多，共新增地块33幅，新增可售货值974亿元，可售面积361万平方米，权益比例63%；且新增地块位于一二线城市占比高达90%。此外，截至上半年，建发国际在中国及澳洲设有合计244个项目，共有库存面积1937万平方米，库存货值3160亿元。

展望下半年，建发国际表示，将继续强化“产品+服务”的发展驱动模式，以“产品”为基、“管理”为线，坚守产品主义，提升服务能级，全方面提升企业综合竞争力，推进均衡协调的高品质发展。

建发物业：管理规模提升 整体收入愈发平衡

作为物业服务平台，建发物业自2020年底与建发国际平行分拆上市，到如今重新回归建发国际后，上半年不仅营收跟利润实现大幅增长，管理规模在期内也持续提升。

报告显示，上半年建发物业实现收入约为9.97亿元，同比增长约49.9%；毛利约2.556亿元，同比增加约45.5%；毛利率约25.6%，；溢利约1.333亿元，同比增长约54%；股权持有人应占溢利约1.304亿元，同比增长约50.7%。

其中，物业管理服务收入约4.75亿元，同比增长35.0%；社区增值及协同服务收入约为1.83亿元，同比增长约104.0%；非业主增值服务收入约3.39亿元，同比增长约51.5%。

值得一提的是，由于管理面积的增加以及积极开拓家居生活服务、智能社区服务、到家服务等多元化服务，建发物业的增值服务收入实现大增。

数据显示，建发物业上半年社区增值及协同服务收入增长了104.0%。物业管理服务、非业主增值服务收入的增长则为35.0%、51.5%。这使得建发物业整体增值服务收入的占比增加至52.4%。增值服务收入过半，创收潜力持续释放。

此外，随着品牌影响力的提升和外拓能力的增强，建发物业对建发关联资源的依赖逐步减弱，来自关联方及独立第三方的在管面积分别为2180万平方米、1546万平方米，物业管理服务收入来自独立第三方的占比上升至43.6%，整体收入来源愈发平衡。

在管理规模方面，根据中期业绩报告显示，截至2022年6月30日，建发物业合同建筑面积已达8063万平方米，其中在管建筑面积达3726万平方米。服务物业单位23万个，管理组合范围遍布中国16个省、直辖市及自治区的57个城市。

半年报显示，2022年是建发房产的交付大年，随着这些物业交付的推进，将进一步扩充建发物业的管理规模。从分拆上市到如今“回归”，建发物业的稳步增长，也将成为行业下行周期中建发国际业绩增长的重要支撑点。