2018年初，北京市委、市政府宣布北京首旅集团与王府井东安集团实施合并重组。重组完成后，首旅集团拥有王府井和首商股份两大商业零售板块。这是继首旅集团2016年收购如家酒店后的又一次整合动作。

由于王府井和首商股份经营业务重叠度较高，二者在整合后仍有较多领域的竞争制约，也影响整个首旅集团的商业布局。由此，王府井与首商股份选择以换股形式再次进行合并。

王府井、首商股份二次合并  零售“新故事”即将上演

7月26日，王府井公告称以发行A股方式换股吸收合并首商股份，王府井将向首商股份的所有换股股东发行A股股票，交换股东所持有的首商股份股票。同时，王府井拟采用询价的方式向包括首旅集团在内的不超过35名特定投资者非公开发行A股股票募集配套资金不超过40亿元。

经双方确定，王府井换股价格为换股吸收合并的定价基准日前20个交易日的股票交易均价，即33.54元/股。而首商股份换股价格以换股吸收合并的定价基准日前20个交易日的股票交易均价8.51元/股为基础，并在此基础上给予20%的溢价率确定，即10.21元/股。

按照此种算法，首商股份与王府井的换股比例为1:0.3044，即每1股首商股份股票可以换得0.3044股王府井股票。截至目前，首商股份总股本为6.58亿股，参与本次换股的股票数量为全部股本。

根据计算可以得出，王府井为本次换股吸收合并发行的股份数量合计为2亿股。换股吸收合并完成后，首商股份将终止上市并注销法人资格。王府井或其全资子公司将承继及承接首商股份的全部资产，其中最为出名的就是人们所熟知的西单商场。

对于此次合并，王府井公告称“旨在解决吸收合并双方的同业竞争问题，优化首旅集团及北京市国有商业板块的产业布局，有效提升存续公司核心竞争力，打造具有国际水准、国内一流的现代商业零售企业集团。”

聚焦核心城市商业 全力应对危机与变局

从主营业务来看，王府井涵盖百货、奥特莱斯、购物中心、免税品经营和超市等业态以及线上业务。在全国范围共运营52家大型综合零售门店，总经营建筑面积293.4万平方米，涉及华北、东北、华中、华东、华南、西南、西北七大经济区域31个城市。在京拥有包括北京百货大楼、北京东安市场、北京长安商场、北京双安商场、北京右安门王府井购物中心以及北京赛特奥莱等项目。

首商股份则涉及百货商场、购物中心、折扣店（奥特莱斯）和专业店等四大主力业态。主营门店遍布北京、天津、成都、兰州、乌鲁木齐等多座大中城市，总建筑面积约80万平方米。其中燕莎商城、燕莎奥莱、西单商场、贵友大厦、新燕莎商业、友谊商店、法雅公司等商业品牌位于北京。

受去年年初新冠疫情影响，零售行业发展遇到了前所未有的困难。王府井2020年度营业收入34.25亿元，同比下降24.02%；利润总额7530.33万元，同比下降92.25%；归属股东净利润470.09万元，同比下降99.33%。

首商股份也不容乐观，2020年度实现营业收入31.43亿元，同比减少68.01亿元，减幅68.40%；归属公司股东净亏损0.34亿元，同比减少4.32亿元，减幅108.56%。

二者的再次合并既是消除疫情影响的有力措施，同样也能集中力量全力应对愈发多变的商业市场。

王府井拿下第八张免税牌照 开启零售新赛道

王府井称其全资子公司北京王府井免税品经营有限责任公司拟出资设立王府井免税（海南）总部有限公司，注册资金9亿元。

随后，有投资者在互动平台对此提问：免税牌照拿了一年多了，一家店也没开出，免税店到底进展如何？并且，公司通州文旅区配套商业综合体项目紧邻北京环球影城主题乐园，公司和环球影城都是首旅集团旗下的，是否有意向在环球影城内开设免税店？

王府井回应称自2020年6月取得免税品经营资质后，已全方位开展了包括成立免税品经营公司、组建团队、在北京、海南等地寻找合适的商业项目，搭建供应链体系、构建信息系统，确定免税监管仓和物流方案等相关工作，正在积极推进免税业务落地。

据悉，通州文旅区配套商业综合体项目是公司换股吸收合并北京首商集团股份有限公司并募集配套资金暨关联交易事项中募集资金投资的项目之一。此外，目前暂无在环球影城内开设免税店的具体计划。

消费环境的改变使消费者的消费方式加速转变，“云购物、云办公”等“云模式”纷纷出现。数据显示，2020年，中国直播电商交易规模预计达到9160亿元。相比于传统实体商业模式，云购物的效率更高，速度更快。罗永浩直播带货近两年还款超4亿就是最好的例子。

在二者合并后，能否持续在商业零售各业态中实现资源互补和渠道共享，能否推进线上、线下全渠道零售融合等，也将成为双方能否打破现状的关键点。